2026年锂电池隔膜行业在历经深度价格战后迎来系统性修复，供给端扩产意愿虽趋于保守，但需求端却在用实打实的出货量进行强劲拉动，行业产能利用率稳步回升，价格呈现出先稳后涨、整体上行趋势。
起点研究院SPIR调研统计，今年H1全球锂电池隔膜市场规模已达到212.4亿平方米，同比增长约46.7%；SPIR预计2026年隔膜材料出货量达到516.6亿平方米，同比增长52.2%，到2030年隔膜材料出货量将来到1172.3亿平方米，未来五年复合增长率为28.1%。
供给层面，以恩捷股份为首的隔膜龙头企业，前期规划的高端湿法产线集中爬坡投产，产能利用率高涨，三季报数据就是最直观体现。
起点锂电获悉，10月27日晚恩捷股份披露2026年三季报，公司Q3单季营收约55.5亿元，同比增长约46.9%；净利润约9.74亿元，同比大增14245.28%，单季贡献了前三季度超过一半的利润。
前三季度公司共计实现营收约142.2亿元，同比增长约49%；净利润约17.9亿元，顺利扭亏为盈；扣非净利润大于归母净利润达到18.25亿元，同比大增2263.79%。
成本、价格、产品结构形成良性循环
起点锂电认为，恩捷股份Q3延续了量价齐升与成本结构共振因素，在产品结构、产品价格、产品成本等方面形成了良性的循环。
其中隔膜价格修复至关重要，锂电池行业自去年下半年开始回暖，带动隔膜细分市场供需格局扭转，尤其是湿法隔膜价格开始显著回升，起点研究SPIR数据显示，上半年湿法隔膜价格已经达到1.1元/平方米，干法隔膜价格也上涨至0.7元/平方米。
进入2026年，动力电池与储能电池需求持续旺盛，电池厂的满产满销传导至上游，促成了隔膜价格稳定上行的态势。
在前三季度业绩预增提示性公告中，公司表示在此背景下积极把握这一机遇，对现有产能进行统筹调配，精准对接下游客户需求，实现销量稳步增长。
此外公司还表示，前三季度的产能利用率持续保持高位，同时也在积极用精细化管理手段提升良率，保证隔膜产品发货量的同时精益求精；报告期内隔膜价格触底反弹，公司也借势大力改善产品结构，提升高毛利产品份额，拔高整体毛利率。
成本端也在持续优化，公司表示报告期内对全流程的成本管控都在持续优化，这样一来各个单位的成本控制都有显著成效，助力公司盈利能力增强，精细化管理与全流程管控，配合价格修复形成“剪刀差”。
观察今年隔膜市场产品需求可发现，当前市场上厚度为5μm的超薄湿法隔膜、陶瓷涂覆隔膜渗透率不断地提升，因为这些高端产品可以充分地适配800V快充、固液电池等产品需求，与此同时高附加值涂覆膜、改性隔膜出货占比也在持续提升。
这一点恩捷把握得非常精准，即使基础款隔膜价格变动不大，但公司依旧可以依靠高毛利产品抬升综合毛利率，公司推出的高安全基膜X系列、高浸润基膜I系列、新一代5μm高强基膜产品均为结构升级提供了强有力的支撑，前三季度的研发费用也升高至6.2亿元。
营运质量改善也是公司业绩增长的重要辅助，例如三季报数据显示，公司的存货数据为15.6亿元，已经相比去年下降了31.31%，说明产品较为畅销；合同负债显著增长，订单储备充足；前三季度经营性现金流也达到20.42亿元，同比增长132.72%，账面资金较为充足。
趁热打铁，产能、并购多点布局
今年市场形势有利于恩捷等众多锂电上游材料企业放开手脚，在战略布局方面进可攻、退可守，拥有大开大合的调整机会，所以今年恩捷在产能以及资本布局方面动作较为密集，且方向清晰。
在产能扩张与重资产布局方面，今年5月公司发布公告称，拟投资40亿元落子四川自贡荣县，建设50亿平方米产能的锂电隔膜项目，扩产幅度较大，该项目由新设子公司实施，恩捷股份持股67%，自贡市政府推荐的产业合作方持股33%，在公告中公司表示：“本次投资系顺应行业发展趋势，匹配下游需求，把握高端市场增量空间，有利于公司强化自身竞争优势。”
此外，8月31日恩捷玉溪项目二期首条生产线投产，该项目为恩捷股份西南地区重要根据地，聚焦高性能锂电隔膜，总投资45亿元规划16亿平方米生产线，其中一期8条生产线去年全面达产。
在并购整合优化股权结构上也有不少动作，例如近日恩捷股份宣布已经顺利完成SK江苏工厂收购，今年5月27日公司称江苏恩捷拟收购SK旗下爱思开电池材料科技全部股权，基础购买价款4亿元，已顺利更名为常州恩捷新材料；还有9月24日上海恩捷以11.5亿元收购惠州亿纬锂能持有的湖北恩捷45%少数股权，两大动作既整合了SK在华隔膜产能，又收拢了与亿纬的合资平台，提升决策效率。
起点锂电认为，恩捷正处于隔膜细分市场量价齐升的关键期，接下来还会是供给释放的黄金阶段，随着玉溪二期8条线投产、自贡产能逐步释放、并购SK产能等动作逐渐完成，明年公司出货量将达到新阶段，高毛利产品占比提升，龙头地位进一步稳固。
隔膜市场从“内卷出清”到“紧平衡抬价”
恩捷的高增长并非孤例，而是行业景气全面上行的缩影。今年隔膜行业相关上市公司扩产以及财报喜讯等消息不断，这是市场供需紧平衡、价格重心上移带来的红利。
需求端来看，今年电池的需求已经不再局限于动力电池、户用储能电池、大型储能电池等常规赛道，多个全新的领域需求更大。
例如起点研究SPIR数据显示，2026年前三季度全球数据中心UPS储能电芯出货累计达5.8GWh，同比96.3%。预计今年出货规模达9GWh左右。
而另一市场台区储能电芯需求也开始爆发，保守预测2026年中国国内出货量有望破8GWh。
全球船舶电池市场也迎来爆发，2026H1中国电动船舶锂电池出货量约3.5GWh，同比增长约119%，预计2026全年出货7.5GWh。
这些新兴的储能领域以及船舶领域，需要的都是高性能储能电芯，自然会带动高端隔膜产品出货，恰好供给端经过两年深度价格战，扩产意愿的保守让存量的优质产能稀缺性凸显，对于厂商的交付节奏形成考验。
纵观今年前三季度隔膜市场环境可总结出，今年隔膜行业竞争迎来本质变化，从单一的价格战求市场份额转向技术与结构等多维度的综合较量，加之固液电池的放量与固态电池热度，隔膜市场新的技术壁垒正在形成，资源向头部集中，湿法与干法按场景各守其位。
从隔膜产品的产线建设以及生产周期来预判，去年末到今年下半年的新增扩产项目可能会在2027年下半年至2028年落地，受设备、产线良率、客户验证等客观条件约束，实际释放规模可能低于规划，所以起点锂电认为明年高端的隔膜产品供给仍将偏紧，恩捷等相关厂商有望维持技术溢价。
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